Lojze Kozole, Ilirika
Kljub negotovosti, ki jo prinašajo trgovinske tarife in geopolitična tveganja, močna rast dobičkov podjetij vlagateljem zagotavlja vsaj nekaj optimizma. Več kot 60 odstotkov podjetij v indeksu S&P 500 je preseglo napovedi glede prihodkov, približno 75 odstotkov pa jih je poročalo o večjem dobičku od pričakovanega. Povprečna letna rast dobička se giblje okoli 12 odstotkov, kar kaže na stabilnost ameriškega korporativnega sektorja. Hkrati ameriško gospodarstvo ostaja trdno – potrošnja gospodinjstev je še vedno velika, bruto domači proizvod pa je v zadnjem četrtletju preteklega leta zrasel za 2,3 odstotka, kar pomeni celoletno rast v višini 2,8 odstotka. Letos se pričakuje umirjena rast okoli 2 odstotkov, kar nakazuje stabilno, a manj pospešeno ekonomsko sliko.
Trgovinske vojne in carine
Največjo negotovost trenutno povzročajo nove trgovinske politike administracije ameriškega predsednika Donalda Trumpa. Nedavne uvedbe 25-odstotnih carin na jeklo in aluminij so že naletele na odpor Evropske unije. Predsednica Evropske komisije Ursula von der Leyen je carine označila za "neupravičene" in napovedala ostre povračilne ukrepe. Poleg neposrednega vpliva na cene surovin lahko carine prispevajo k dvigu inflacije, saj se višji stroški uvoza prenašajo na končne potrošnike. To povečuje pritisk na centralne banke, da uravnotežijo svoje denarne politike.
Fed in ECB pod pritiskom
Razvoj trgovinskih vojn postavlja v ospredje vprašanje prihodnje politike ameriške centralne banke (Fed) in Evropske centralne banke (ECB). Medtem ko je ECB že znižala obrestne mere in napovedala nadaljnje sproščanje v marcu, trgi pričakujejo, da bo do konca leta depozitna obrestna mera padla na 1,87 odstotka. Nasprotno pa Fed zaradi podatkov o zaposlovanju za zdaj ostaja pri trenutnih obrestnih merah.
Trump je že večkrat pozval Fed, naj zniža obrestne mere, da bi ublažil vpliv carin in povečal konkurenčnost ameriškega gospodarstva. A če bodo carine povzročile inflacijski pritisk, bo Fed morda prisiljen ohraniti ali celo zvišati obrestne mere.
Umetna inteligenca kot motor rasti
Poleg trgovinskih napetosti se kapitalske naložbe v umetno inteligenco (UI) še naprej močno povečujejo. Velika tehnološka podjetja načrtujejo povečanje svojih kapitalskih izdatkov za 25 odstotkov, kar bo pomenilo skupno naložbo 280 milijard dolarjev v letu 2025. Alphabet je napovedal kar 75 milijard dolarjev investicij s poudarkom na razvoju naprednih AI modelov.
Širjenje umetne inteligence v različne sektorje nakazuje, da bo tehnologija še naprej ključni dejavnik gospodarske rasti. Hkrati kitajske tehnološke družbe vse bolj konkurirajo ameriškim, kar bi lahko sprožilo novo fazo tehnološkega tekmovanja.
Državni dolg in stroški kapitala
Kljub stabilni gospodarski rasti in vlaganjem v tehnologijo ZDA ostajajo vse bolj obremenjene z rastočimi obrestmi na državni dolg. Letni strošek obresti je presegel en bilijon dolarjev, kar predstavlja 20 odstotkov vseh pobranih davkov in je več, kot ZDA namenijo za obrambo na letni ravni. Letos zapade približno devet bilijonov dolarjev ameriškega državnega dolga, kar pomeni, da bo morala vlada refinancirati velik del obveznosti po verjetno višjih obrestnih merah.
Skupni državni dolg je dosegel 36,17 bilijona dolarjev, kar je 2,16 bilijona več kot pred letom dni in skoraj 13 bilijonov več kot pred petimi leti. Dolg raste povprečno za 5,93 milijarde dolarjev na dan, kar pomeni, da bi lahko meja 37 bilijonov dolarjev padla že do letošnjega maja.
Je lahko nafta ključna protiutež inflatornim tarifam?
V luči naraščajočih carin in stroškov kapitala postaja energijska politika vse bolj pomembna. Povečanje proizvodnje nafte v ZDA in Savdski Arabiji bi lahko ublažilo inflacijske pritiske, saj bi nižje cene energije zmanjšale stroške podjetij in potrošnikov. Nafta tako ostaja eden ključnih dejavnikov pri nadzoru nad inflacijo.
Trgi ostajajo pod vplivom več dejavnikov: trgovinskih vojn, monetarne politike, umetne inteligence in državnega dolga. Carine lahko povzročijo globalne gospodarske posledice, hitra rast naložb v UI pa ponuja dolgoročne priložnosti. Nafta bi lahko služila kot pomembna protiutež inflaciji, a veliko bo odvisno od odločitev centralnih bank in energijske politike.
Obiščite spletno stran brez oglasov.
